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usdt交易所(www.caibao.it):巴菲特:四种公司值得历久持有(珍藏)

Allbet 快讯 2021-02-16 08:15:25 55 0

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原题目:巴菲特:四种公司值得历久持有(珍藏)

“大道至简”,真正高深的原理,往往可以用极简的语言概述出来。

初看到《巴菲特投资乐成的七大窍门》这本书的时刻,是被它的目录感动的。异常简练、清晰,然则渗透着一股凝练、有用的气力。第一个窍门:习惯的气力;第二个窍门:价值投资的气力;第三个窍门:选股理念;第四个窍门:经济护城河;第五个窍门:商业的语言;第六个窍门:估值;第七个窍门:投资组合治理。这本书并不是很厚,32开本的200多页,快的话花2个多小时的时间就可以一口气读完。作者是巴菲特家族的成员,与沃伦·巴菲特很亲近的人。这让人想起“年年岁岁花相似,岁岁年年人差别”的、已经办了20个年头的著名的“巴菲特午餐”拍卖流动。来自全球各地的竞拍者用我们普通百姓眼中所谓的“天价”,竞得一顿与巴菲 *** 进午餐的机遇,而他们席间的交流和谈话,甚至在许多年之后仍会被媒体追踪、展望甚至神秘化。

《巴菲特投资乐成的七大窍门》这本书的作者玛丽·巴菲特女士,却轻轻松松地在书中多次先容了巴菲特老爷子在早餐时、在生活中、在偕行的车程里、在一样平时的谈话里,对她讲述的有意思的故事、有价值的信息……这些日日累积的熏陶和近身所察的真实,被汇聚成为了这本书,简朴的几个字:巴菲特投资乐成的七大窍门,便可以云云有底气了。

《福布斯》杂志说:“做了巴菲特12年儿媳的玛丽·巴菲特是天下上能够捉住这位慈祥老人智慧的少数几个人之一。她的系统解读能带你走进一个无与伦比的财富殿堂,学习传奇人物令人震撼的投资方式。”同时,她具有女性怪异的敏锐力,对于巴菲特的考察和总结也加倍一针见血以及细腻。我们可以从书中摘取一部门文字,配合来体会一下这种价值。

什么是经济护城河

经济护城河:商界的优势

在投资界,我们经常接纳的计谋也包罗寻找优势。我们只管只投资那些比竞争对手有优势的企业。沃伦·巴菲特喜欢用比喻的方式来说明这种优势,将其比作城堡周围的护城河,来确保你有更多一层的珍爱。

他称之为经济护城河。

把生意想象成一座城堡。城堡在攻击之下尚能幸存的方式之一就是在它周围建一条护城河。这条河越深、越宽,城堡在受到袭击时就越不容易受到危险。

被护城河笼罩的城堡,类似于拥有持久竞争优势的企业,这样的优势使得该企业能够连续地吸引和留住自己的客户。

这使得企业不仅仅能够在经济景气时获得优越的收益,在经济不景气时也可以继续赚钱。有了护城河,它既可以提高价钱,也可以留住客户。

没有经济护城河的企业将在难题时期陷入逆境。其中难免有一些企业最终会以停业收场。

当经济好转时,拥有经济护城河的企业会获得更多的利润,由于它们的许多竞争对手都被镌汰出局了。

识别护城河

要想知道一家企业是否拥有持久的竞争优势,请回覆以下五个问题

● 该企业提供的商品(产物/ 服务)是什么?

● 其他企业也可以提供同类商品吗?

● 我是选择从这家公司买入商品,照样从另一家公司那里买入?

● 为什么我不选择其他公司,而是选择从这家公司买入?

● 你能否坚持始终购入一种商品而不受同类商品吸引?

在接下来的章节中,为了区分壮大的企业和羸弱的企业,我们将谈谈差别类型的经济护城河。

品牌

当提到以下产物时,你会马上想到哪些品牌?

● 软饮料

● 婴儿纸尿裤

● 婴儿护理产物

● 快餐

● 家具

● 报纸

我经常把钱花在这些东西上,它们也铸就了我的“能力圈”。当提到软饮料时,大多数人想到的不是可口可乐就是百事可乐;当提到婴儿纸尿裤时,人们首先想到的是帮宝适(Pampers);当提到婴儿护理产物时,人们会马上想到强生(Johnson & Johnson)。事实上,帮宝适的品牌效应是云云之强,以至当孩子用完纸尿裤的时刻,我们经常会说,我们需要再买些帮宝适,而不是再买些纸尿裤。在这些企业的训练下,我们立刻就能将某种特定的商品与品牌联系起来。

当人们需要购置家具时,他们想到的第一个品牌是宜家(IKEA)。注重我说的是大多数人,由于总归会有消费者不喜欢上面提到的这些品牌。然则即便云云,我们也很难不把某种商品与这些品牌联系起来。这些公司已经确立了它们的品牌,它们是云云壮大,已经在你的脑中占有了一席之地。

拥有壮大品牌的企业可能拥有持久的竞争优势。

一些企业能够以一种引人注目的方式将自己的产物或服务与竞争对手区分开来。纵然它们在某个特定的行业内竞争,也是有方式使自己的产物或服务脱颖而出。

iPhone 就是一个很好的例子。iPhone 不是稀松平时的一款手机,它具有人们想要与之确立联系的一些特征和品质。它不仅仅是一部移动电话。

另一个例子是肯德基。当你想吃炸鸡的时刻,作为一个品牌,肯德基总能把饥饿的主顾吸引到自家的店肆里。

然而,拥有壮大的品牌并不能保证你拥有持久的竞争优势。品牌优势必须转化成为利润才行。在谈论婴儿纸尿裤或相机时,纵然帮宝适或柯达(Kodak)这两个品牌首先映入我们的脑海,我们也很可能不会选择谁人特定的品牌。磨练一个品牌是否具有竞争优势的一种方式,就是看这个企业是否能够将产物的价钱定得比竞争对手的高。

让我们看看耐克。该公司卓越的品牌定位使其产物订价高于竞争对手,同时仍能吸引主顾。你有没有发现汉堡王和麦当劳的汉堡比没有品牌效应的汉堡贵许多?

高度创新行业的复杂性

我们需要识别能够通过品牌或执法手段珍爱其产物差异化的企业。因此,当你在寻找可以投资的企业时,产物差异化是一个很好的起点。在这个科技蓬勃的天下里,当竞争对手模拟领先品牌的产物时,产物的怪异性很快就会受到损害。

若是我们发现自己想要投资的企业必须不断创新才气生计,那么就需要小心点儿了。这些企业可能没有壮大的护城河。我们要寻找的是那些不需要过多研发就能生产出产物和服务的企业。这并不意味着企业不应该大量投资于研发,但我们希望避开那些只有研发才气生计的企业。

让我们再来看看iPhone和肯德基的例子。只管iPhone是一款怪异而卓越的产物,但我们需要注重的是,当更具创新性的产物被研发出来时,行业领导者的职位是可以迅速被改变的。

例如,三星与 iPhone 同样是市场领导者,且处于竞争状态。虽然 iPhone 有许多忠实的主顾,但当其他公司的产物提供更多新功效的时刻,大多数人照样会去实验一下。另外,肯德基也是险些不需要创新就能生计。桑德斯上校的吮指原味鸡配方多年来一直保持稳定,只管它们也不时推出新品,好比差别口味的鸡肉、奶酪薯条、墨西哥鸡肉卷或沙拉。一些新品由于受欢迎而继续留在菜单上,另一些则是昙花一现。

然则我们在这里讨论的产物是能够辅助公司增添利润的附加品,而不是决议公司的生计与否的那些产物。肯德基的大多数主顾都是冲着这家有着一百年历史的鲜味炸鸡店而来的。在产物创新方面,肯德基比iPhone拥有更持久的竞争优势。

规模经济

有些企业规模异常大,效率相当高,以至可以不断地通过削价竞争以使竞争对手难以生计。这些企业拥有我们所说的规模经济。

由于它们大规模地生产以及采购质料,生产成本比竞争对手低许多。它们可以轻松地将价钱降至竞争对手无法复制的水平,若是这些竞争对手想要连续赚钱,复制产物不是一个好的选择。

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假设你想要开一家玩具零售商铺。你从供应商那里采购玩具,然后出售并赢利。一家与你竞争的玩具店在市场上已存在多年,并在全国各地拥有50 家零售店。当两家店都与供应商谈判时,你以为谁有可能获得更大的折扣?是你照样采购量远远高于你的竞争对手呢?谜底显而易见。供应商会给你的竞争对手更多的折扣,由于他们不想冒犯或失去一个大客户。效果,你的竞争对手可以把价钱降到比你低的水平,轻松地抢走你的客户。

若是不能通过迅速扩展营业或找到更多客户的方式来从供应商处增添订货量,那么你就没办法与竞争对手的价钱计谋匹敌。为了在竞争中生计下去,你必须想出与众差别的方式来吸引主顾。

大多数小零售商无法通过怪异的产物来使自身与众差别,它们就只能祈求好运了。它们将不得不留在特殊地址,或通过提供特殊服务来吸引和留住客户。对它们而言,生计是艰难的,由于它们正在与具有持久竞争优势的企业竞争,这种竞争优势被称为规模经济。

在美国,亚马逊(Amazon)是一个更好的例子。它们拥有重大的 *** 和壮大的议价能力。正由于云云,从书籍到冰箱,它们都可以定出比竞争对手更低的价钱。它们可以赚取更多的利润,可以在营销上投入更多资金,还可以给员工支付更高的薪水。

执法壁垒

有些公司的营业受到执法珍爱。这里面包罗了执法合同以及 *** 划定和羁系。 *** 羁系的一个例子是新加坡证券交易所。凭据当地 *** 划定,在这个国家只能有一个证券交易所,因此它就占有了垄断职位。

若是你想让你的公司在新加坡交易所上市,除了新加坡证券交易所,你没有其他选择。相反,在美国,你可以有许多选择,例如纽交所、纳斯达克等。

专利等执法珍爱可能会提高竞争对手的进入门槛。这一点在制药行业异常显著。制药公司为产物申请专利以珍爱它们的知识产权。在专利珍爱期内,未经发明人赞成,竞争者不得制造、使用、销售、入口受珍爱的药品。但专利是有有用期的。一旦专利到期,竞争者就可以正当地“复制”这些有利可图的发明晰。

乙酰氨基酚就是一个很好的例子,它是一款兼具镇痛和退烧功效的止痛药。这种药最初是由强生公司以泰诺(Tylenol)作为品牌名称推向市场的,最初它异常受欢迎。但在乙酰氨基酚专利到期后,必理通和安乃近等品牌就占有了泰诺的部门市场份额。

因此,虽然一项专利可能会为竞争对手进入市场设置执法门槛,但对于一个企业来说,主要的是行使这段珍爱期来确立自己的品牌,从而站稳脚跟,成为市场领导者。

高昂的转换成本

我熟悉一个叫丹尼斯的人,他是个在情绪中摇摆不定的人,经常会在午餐或晚餐时给我们先容他的新女友。每隔几周,我们就会见到一位新的女士。

丹尼斯很小心,他不做任何历久的答应。婚姻对丹尼斯来说是个禁忌。

只要还没娶亲,他就可以为所欲为地换女朋友——也就是说,不需要负担任何重大的款项成本、情绪成本或社会责任。

在商界中,对于有些产物和服务,我们会在不知不觉中与之确立“婚姻关系”。正如沃伦所说:“若是你要收购一家公司,就当成要和它娶亲一样。永远在一起。”

微软办公软件 Microsoft Office 就是一个例子。若是你想从Microsoft Office 切换到另一套办公软件,你需要购置一个全新的软件包以及所有相关的桌面应用程序、服务器和服务。这是一个昂贵的价值。

你会需要很长的时间和大量的资金来重新培训人人使用一个新的软件。而且,新软件可能与客户和其他公司正在使用的软件不兼容,因此大多数企业都选择了 Microsoft Office。

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总结

我们研究了四种差别类型的经济护城河:品牌、规模经济、执法壁垒和高转换成本。你能确定你之前列出的每一个企业都具有哪些持久的竞争优势吗?

把你所选的公司放入以下四类目录中。作为一份分外的演习,你也可以加入你能想到的其他公司的名称。

● 品牌

● 规模经济

● 执法壁垒

● 高转换成本

这些只是可能组成经济护城河的一些例子。在我们竣事本章之前,有两件主要的事情必须要知道。

1.护城河可能不会永远存在

纵然最壮大的品牌也可能会受到威胁。例如沃尔玛,只管该公司拥有壮大的规模经济,但由于电子商务的影响,其护城河正在面临压力。随着越来越多的人在网上购物,纵然更赚钱的零售商铺也感受到它们的生计正在遭受威胁。

也就是说,拥有伟大护城河的公司不会在一夜之间消逝,由于人们需要时间来顺应创新和新产物。然而,经常(至少每年一次)回首你的投资组合,并确定你投资的公司在10年后是否仍有价值,以及 / 或你是否需要重新配置你的投资组合,这是至关主要的。

2.有些公司有多条护城河

另一件需要注重的事情是,一些公司拥有多条护城河。若是一家公司拥有一条以上护城河,例如一个着名的品牌和一个怪异的产物,那么它在任何经济条件下都可以提高售价。更主要的是,你要具备一种从你投资的公司身上找出其特定优势的能力。这样的话,若是有一天那些优势不复存在,你也有能力尽早发现。

《巴菲特投资乐成的七大窍门》

中信出书团体

作者:[美]玛丽·巴菲特

[新]石伟明

2020年6月

内容简介

玛丽·巴菲特与彼得·巴菲特娶亲并配合生活了12年。在此期间,她研究沃伦·巴菲特的投资技巧,考察他的投资习惯。投资人石伟明曾破费数年时间学习沃伦·巴菲特的投资计谋,并将沃伦·巴菲特的价值投资方式运用到自己的投资组合中。作为践行沃伦·巴菲特行之有用的投资方式的乐成投资者,玛丽和伟明分享了他们的个人经历,率领读者演练了评估和购置股票的历程。他们接纳友好、直接的写作气概,借助详细的事例、简朴的图表,使读者可以轻松地学习若何在股票市场赢利以及制止落入陷阱。

沃伦·巴菲特的七个投资窍门对每个投资者都是有价值的。通过这些窍门,读者能领会到若何阅读财务报表,若何寻找能够历久保持优越显示的股票,以及若何确立及维护股票投资组合。除了对巴菲特价值投资的基本原则举行说明外,玛丽和伟明还谈到了一些“软手艺”——那些让沃伦·巴菲特和其他许多人变得富有的特质,例如心态、热情、耐心以及对自己身心的照护。他们注释了为什么生活方式和习惯的改变可以带来投资上的乐成,也提及了若何像沃伦·巴菲特那样,为一生的财富积累之旅做好准备。

作者简介

[美]玛丽·巴菲特是巴菲特家族的主要成员,资深投资战略照料,享誉华尔街的投资大师,同时照样一家年收入百万美元的商业影戏剪辑公司的首席执行官,拥有包罗可口可乐公司和麦当劳在内的众多大型客户。曾著有《巴菲特规则实战手册》《巴菲特之道》《新巴菲特规则》等书,现在已被翻译成18种差别国家的语言,被列为《商业周刊》、《 *** 》、亚马逊的重磅书,成为投资人领会巴菲特投资理念的推荐读物。

[新加]石伟明是亚洲著名的投资者和金融教育家。在二十岁出头的时刻,他在股票市场上损失了6万美元。从震惊中恢复过来后,他决议向沃伦·巴菲特学习若何投资。在接下来的7年里,他依赖价值投资计谋赚了100万美元,从那以后,他一直在教授有关投资的知识。他经常出现在新加坡的国家媒体上,如报纸、广播、电视,并经常受邀在大学和 *** 上担任客座讲师。石伟明创立了东南亚大型金融教育和培训机构新加坡价值投资学院。

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